Portfolio Retorno sobre cash Volatilidad Anualizada Máxima Caída Sharpe (neto de fees)
  1. 60% Acciones, 40% Bonos
4.1% 10.7% -62.3% 0.39
  1. 48% Acciones, 32% Bonos, 20% Tendencias
4.8% 8.7% -50.2% 0.55
Diferencia (B) - (A) 0.7% -2.0% 12.1% 0.16
portfolio Growth CAGR Vol maxDD maxDDLength Sharpe Calmar
Portfolio TF 1.4x 10.3% 17.8% -0.2214 19 0.5785255 0.47
Dunn 1.9x 12.8% 22.7% -0.3048 49 0.5648011 0.42
Cheaspeake 0.5x 4.7% 10.9% -0.2539 40 0.4279794 0.18
Mulvaney 2.6x 15.6% 38.7% -0.4508 36 0.4041689 0.35
Crabel 1.3x 10.0% 16.8% -0.2847 60 0.5937878 0.35
Lynx 1.0x 8.2% 15.6% -0.3002 53 0.5282232 0.27
Transtrend 0.8x 7.1% 14.3% -0.1567 19 0.4984040 0.45
manager Pros Cons
Old Shool they follow the system Idiosincratic risk
Institutionals less business risk Not enough risk

table$maxDD <- formattable::percent(table$maxDD,digits = 0 )

table$Sharpe <- formattable::digits(table$Vol,digits = 2 )

Conclusiones

Fondos seleccionados

La característica principal para elegir un fondo es que tenga un track record largo haciendo lo mismo.

Mejoras a un portafolio

En esl backtest, agregar una estrategia de Trend Following (Time-Series Momentum) a un portafolio 60/40 mehora el retorno ajustado a riesgo de x0.39 a x0.55.

Esto es un backtest con un retorno de 7.3% anual y volatilidad de 9.7% desde 1880 a 2016 (es decir una estrategia de baja volatilidad). La alocación es 20% a trend following.

Trend Following ayuda en las crisis

Efectos sobre un portafolio

Efectos sobre un portafolio

Efectos sobre un portafolio

Efectos sobre un portafolio

Contribución al portafolio

Características de un buen trend follower

Buenos Trend Followers

Estos fondos tenían 15 años de track record en el año 2000. Para cada año muestra el ranking de los 5 mejores fondos por ratio MAR.

Fondos vieja escuela

Vieja escuela:

Fondos institucionales

Managers grandes: negocio

Sobre un total de $140 billones de dólares

Managers grandes: sus fondos

Equilibrio entre management fee y performance fee

\[mostrar el efecto de un management fee alto\]

Riesgo de negocio en managers ‘Vieja Escuela’

Los fondos más volátiles pierden muchos activos en momentos de caída.

Riesgo de negocio: efecto en el retorno ($100)

Supone un success fee del 20%.

Al cambiar de manager se pierde el ‘high watermark’.

Riesgo de negocio y High Watermark

Asumiendo un performance fee de 20%

Idiosincracia y ‘path dependence’

Fondos recomendados. Fees y otros datos.

Fondos individuales

Crabel

Es un fondo nuevo, pero vemos lo que hace. Nosotros fuimos los primeros inversores.

Crabel mantiene su perfil de volatilidad

Winton cambió el fondo

Winton cambió de fondo

Bill Dunn: el track record más largo

Bill Dunn: Riesgo idiosincrático

Bill Dunn: el negocio

Fondos chicos

Mutual Funds y ETF